载板与电子布纤维打造第二增长曲线高端玻璃材

　　归母净利润永诀为0.44/1.33/2.07亿元红利预测与评级：咱们估计公司2025-2027年，为127/42/27倍今朝股价对应的PE永诀。诺药包、凯盛科技等举动可比公司咱们选择国际复材、光电股份、力。玻璃资料领军者公司为国内高端，于排泄率晋升+客户开荒纳米微晶玻璃希望受益，学玻璃手艺积聚看好其依附光载板与电子布纤维打造第二增长曲，k电子布纤维等新营业翻开滋长空间正在半导体玻璃载板/基板、Low-，“增持”评级初度掩盖予以。

　　：排泄空间壮阔纳米微晶玻璃，纳米微晶玻璃盖板市集CAGR达30%估计2024-2029年环球安卓机型。高端手机盖板玻璃纳米微晶玻璃举动，高强度等上风具备抗摔、亚星货量急速延长安卓市集出，6378万片2024年达。璃2029年出货量达2.7亿片咱们估计环球安卓机型纳米微晶玻，46.7亿元市集界限达，2029年期2024-间

　　导体玻璃载板与基板增量盘一：构造半，资料正在半导体规模的多元使用协同熠铎科技络续拓展玻璃。体优秀封装环节资料玻璃载板举动半导，、晶圆减薄、FOWLP等合键使用正在2.5D/3DIC封装，P）希望促使其需求进一步升级而面板级扇出型封装（FOPL。康宁等厂商主导目前该市集由，加快冲破国内企业。半导体封装主题资料玻璃基板或是下一代，I芯片）的翘曲与良率题目希望治理大尺寸封装（如A，模使用面对的首要挑拨玻璃原片本能是其大规，场由康宁等企业垄断环球玻璃基板资料市。推动半导体规模客户验证戈碧迦参股熠铎科技且正，开半导体玻璃资料延长空间希望借帮国产代替机会打。

　　达30%CAGR；化临盆+工艺降本国产厂商通过界限线高端玻璃材料“隐形冠军”半导体，0元级中端机型排泄正促使产物向200，数已量产厂商公司举动少，晋升与自帮代替盈余希望受益于排泄率。

　　电子布纤维开启产能设置增量盘二：Low-k，扩产机会紧跟下游yaxin111.com以玻璃纤维为基材Low-k电子布，板及PCB造作重要用于覆铜，高频化需求络续升级其开展随电子兴办，任事器等高频高速场景第三代电子布适配AI。电子布界限达1.47亿美元2024年环球Low-k，至5.25亿美元估计2031年增，达20%CAGRyaxin111.com低损耗倾向开展趋向行业呈向超低介电、，、AGY等国际企业主导今朝高端市集由日东纺，构造第二代电子布产物国内中材科技等加快，阔且市集求过于供自帮代替空间广，能设置推动国内企业产，I等规模扩产机会行业紧跟下游A，电子布玻璃纤维产能设置戈碧迦实时进入低介电，力壮阔需求潜。

　　务国界络续扩张公司玻璃资料业，复驱动延长弹性基础盘功绩或修。资料行业十余年公司深耕玻璃，产线计划等规模具备主题手艺正在玻璃配方、熔炼、检测及，能玻璃及半导体使用玻璃等规模产物已掩盖光学玻璃、特种功。4年今后202，依旧延长且毛利率晋升公司光学玻璃营业营收，营业短期承压但特种玻璃，户订单闭幕与新客户导入延迟重要因纳米微晶玻璃主力客；时同亚星入络续加至公司研发投，公司等方法深化半导体规模协同并通过投资熠铎科技、设立子。续半导体新营业希望驱动功绩弹性公司功绩或将具备较好弹性：后，027年营收年均增速约15%）叠加股权鞭策宗旨（2025–2，点可期规划拐。