产“清算时刻”已至美股腰斩也不奇怪价投大佬

　　金并不得意6、我对黄，卷土重来的寰宇里但正在一个通胀或者产“清算时刻”已至美股腰斩也不奇怪，选拔黄金我思我会。个谨慎打算的骗局比特币确实是一，者中最不坏的但黄金是三。

　　确定了泡沫已经存正在的地方主办人 :我以为咱们曾经，以研究少少机缘希望望咱们可。把钱放正在哪里人们现正在该当？

　　近的备忘录里说主办人：你正在最，际上曾经大幅下跌相当多的股票实，调解后经通胀， 等公司的股价必需上涨 70% 至 150%Amazon、Alphabet 和 Meta，21 年的峰值才力回到 20。了大宗的泡沫墟市上展示。

　　股市泡沫的同时展示房地产泡沫超等座右铭该当是悠久不要正在，的一个强壮过错这是日自己犯下，了史册上最大的泡沫正在两个方面同时成立。

　　底细并非如斯主办人 ：但，我的兴趣是不是吗？，们的脑海里它不正在人。道理上说从某种，去了总共劳苦赚来的钱人们不会以为他们失。们的房价倒闭了他们不以为他，等等。

　　m:它们看起来确信是最低贱的Jeremy Grantha。来说总的，相似是看不见的寰宇其他地方。的了解做你，过错等等犯你的。合理的但这是，投资房地产是以不要，美国投资不要正在，正在美国投资假设你必需， 年来平素订价失误的资产我劝你好悦目看 100。

　　面之下正在表，恶化经济，增补债务，的刺激打算都磨灭了消费者开销和他们，0% 或 15% 的人除了或者最富饶的 1，都市受影响大片面人，学生贷款延期偿付拜登曾经取缔了，说是一件大事这正在美国人来。

　　m：最好的例子是 2001 年Jeremy Grantha。沫很大科技泡。000 年遭遇重创生长型股票正在 2， 50%下跌了，底略有回升然后正在年。来一个强壮的反弹然后正在一月份迎，或 9%8% 。有同样的预期是以咱们该当，反弹要少少少但是咱们的。

　　无法答复的题目我以为这是一个，赖于齐全分别的经济界限由于它们中的每一个都依，常杂乱的题目这是一系列非，有谜底我也没。

　　美味好笑你不思买，无聊了它太太。远来看从长，市中发挥极端好美味好笑正在熊，均匀而言越发是。免费的午餐这是独一。价值也不高并且目前。

　　到澳大利亚从加拿大，型资产你的典，鲜明订价过高比方房地产，场则发挥平淡然而股票市。新兴墟市不只是，去和现正在都是可投资的美国以表的郁勃国度过。

　　而不太平的通货膨胀咱们了然墟市厌烦高。有一种预期大片面人都，回到倾向秤谌即通胀最终将，利率开头低浸咱们将看到，过去几周受到了检验我以为这一预期正在。表另，始获取更多的吸引力更高更长 的叙事开，相对的但这是。

　　种遍及的见解以为主办人：但仍有一，次软着陆这将是一。之前说过我记得你，都是软着陆总共的着陆，酿成硬着陆直到它们。

　　（七大因素股）假设掷掉七姐妹， 本年不会上涨标普 500，会上涨也许，或没有但很少， 的反弹都是由七姐妹支持的总共的 10% 或 12%。此狭幼的墟市从未有过如。

　　目前为止2、到，彻底陷入逆境的行业VC 是唯逐一个。本齐全搁浅IPO 基，大幅低浸资金流入，三分之一驾驭很速就降到了。此因，有一个强大的泡沫分割VC 行业发挥得类似，其他片面而墟市的，人为智能极端是，要好得多景况则。

　　tham ：说是这么说Jeremy Gran，问他们感触怎样但假设你真的，全相反结果完。和美国正在英国，的信仰极端低人们对经济，问他们假设你，？险些没有人会说是昨年是不是感触更好。

　　的异常之处正在于美国以表股市，怎样斯通俗它们发挥为，有点疑心这让我。的科技泡沫也有点犹如我思 2000 年。

　　目中表现他正在节，2 年就曾经开头整理正在 202，停过一段岁月固然本年曾暂，经卷土重来但是现正在已。

　　009 年你必需果敢主办人 : 正在 2，假设当时买不是吗？，来十年获取出多的回报就有很好的机缘正在未，很难这。

　　: 日本主办人 ，片面区域欧洲大，国英，兴趣是我的，英国和日本咱们老是看，最低贱的墟市我以为他们是。

　　日近，ntham）做客播客节目 Merryn Talks Money 时正告称对冲基金 GMO 连合创始人、价格投资大佬格兰瑟姆（Jeremy Gra，产种别都有强壮的泡沫从股市到地产的总共资，该当正在美国投资任何人现正在都不。

　　你的工资同时上涨主办人：然后假设，与通胀相完婚假设你的工资，种道理上说那么从某，人来说对良多，要不失控通胀只，太倒霉就不是。正在筑议我不是。是说我只，那么倒霉这并不是。

　　m：咱们取得了一点短暂的缓刑Jeremy Grantha。智能迷你拉力赛咱们碰到了人为。十几只股票固然唯有，市值很大的巨头但个中征求少少，场大幅反弹鞭策了市。司的接济下正在这些至公，多少？我不了然标普本年涨了，6？17%15？1？

　　m: 进一步看科技股 七姐妹 Jeremy Grantha，家公司这七，发挥空前未有正在剩余方面的，现更是空前未有的正在股票墟市上的表，仅回报可观这些股票不，也正在稳步上升并且 PE 。市值忽然展示数万亿美元，人齰舌的体面这是一个令。

　　得越来越难以获取幼公司的债务变。债务秤谌强壮当局层面的，上升利率，了真正的累赘给预算带来，一直恶化很多事变。速会有一场衰弱我的推度是很。度温和照旧急急我不了然衰弱程，一连到来岁但它或者会。

　　取得的回报是负的假设我正在存钱罐里，寻找正收益我最好去。正正在举行一场竞争。遍及订价过高环球房地产，场和丛林就像农，品一律艺术。

　　咱们叙线 年合主办人：上一次，金融史上最大的泡沫之一咱们叙到了为什么当时是，说很光鲜这对你来，以为很光鲜我当时也，他人来说不那么光鲜和其他人正在一齐对其。

　　 年的美丽 50 中我防备到正在 1972，量公司的公正价格相对待墟市有 50% 的溢价像美味好笑和 IBM 如此的 50 家高质，现强壮泡沫优质股票出。

　　私募股权公司？良多公司正正在急迅烧钱主办人：是否感触目前最虚亏的或者是，多的现金需求更。公司不得不以高利率借债的音问咱们听到了良多合于私募股权。这个行业会产生什么咱们思了然异日几年。

　　前为止到目，彻底陷入逆境的行业VC 是唯逐一个。本齐全搁浅IPO 基，大幅低浸资金流入，三分之一驾驭很速就降到了。此因，有一个强大的泡沫分割VC 行业发挥得类似，其他片面而墟市的，人为智能极端是，要好得多景况则价投大佬 Grantham：全球资。

　　假设你一味果敢地正在价值高企的时辰买入Jeremy Grantham : ，或者赔钱你更有。正在墟市跌至低点时买入但真正需求的勇气是。

　　antham ：是的Jeremy Gr，易被误导他们更容，况还好以为情，候才会响应过来等去超市的时。

　　寰宇各地的房地产墟市中阐明效率主办人：是以咱们可能看到它正在。鲜明但，场都是分别的总共的股票市，估值秤谌走出了泡沫由于它们以分别的，是最贵的美国或者。

　　antham：是的Jeremy Gr。投资是很紧急的但正在可怕中从头。9 年200，怕了的时辰投资者们亏，0 多年来最低贱的价值就算当时的估值是 2，不敢下手他们也。

　　指数只是看起来很高3、标普 500 ，像人们设思的那么好但墟市的发挥并不，个百分点的吃亏一律困苦通货膨胀和其他任何一。

　　片面工智能是真的吗？我的答复是确信的Jeremy Grantham：这，是真的绝对。强壮的影响它将爆发。济衰弱吗？不只它能禁止经，么以为我不这。

　　以强辩说也许你可， VC 和高收益秤谌的虚亏性人们该当可以觉察硅谷银行等对，一片面投资于收益率很低的债券硅谷银行的投资组合中有很大，上升的深重冲击正好抢先利率，C 自身而 V，房地产以及，期中继承良多困苦确信会正在这种周。

　　: 结果主办人 ，emyJer，有一个问答枢纽咱们的节目会，都要答复每片面。东西生存 10 年假设你能获取一律，三种选拔我只给你，金黄，或现金比特币，选什么你会？

　　己过得更好了没人以为自，实生存中鲜明过得更好了尽量很大一片面人正在现，天的境况中都觉得有点窘迫但结果是富人和贫民正在今。道理上说从这个，的判别错误我以为你，了消费者的信仰通胀确实影响。

　　正在熊市中往往发挥卓着5、防御型股票往往。由于很无聊为什么？。美味好笑你不思买，无聊了它太太。远来看从长，市中发挥极端好美味好笑正在熊，均匀而言越发是。免费的午餐这是独一。价值也不高并且目前。

　　这强壮的泡沫现正在再来叙叙，佳的机会是一个绝。卖掉他们订价过高的股票愿望听多们也能冲出去，022 年起由于从 2，始分割泡沫开。告诉我的是我猜你要，沫倒闭的流程中咱们只是正在泡。

　　股市泡沫的同时展示房地产泡沫超等座右铭该当是悠久不要正在，的一个强壮过错这是日自己犯下，了史册上最大的泡沫正在两个方面同时成立。无理的次贷冲昏脑筋但尽量咱们没有被。

　　ham：银行危险确实表白Jeremy Grant，种作怪性的影响政府极端明确这，动极端急迅由于他们行。

　　2000 年或 2007 年都没有产生过这种处境正在 1929 年、1972 年、。了七个月的窗口期它们都奇妙地避开。一次但这，上了这个窗口期泡沫整理正好撞。

　　2 年197，苍蝇一律死去他们开头像，芳雅，丽来宝，克森埃，达柯，都折损惨重IBM ，落空了他们的魔力然后美丽 50 ，那样强壮的溢价他们落空了以前，平素发挥不佳之后几十年里，的 美丽 7 上吗这会产生正在这些新？

　　？它们会受到当局的打压吗？它们是否会彼此攻击它们会一直增加并成为环球市值的 70% 吗，方的墟市进入对，率？新技艺会展示并压低本身的利润，hone 吗击败 iP？

　　每一次泡沫都伴跟着软着陆的欢呼声Jeremy Grantham：。有纷歧律的惊喜每个周期都市。

　　am：咱们曾经始末过一场预演Jeremy Granth，是吗不，的区域银行刚才倒闭美国几家界限较大。

　　题目是别的的，划中拿到了良多钱由于从当局刺激计，狂热地握别疫情美国人都选拔，飞机登上，班牙旅游再次去西，疫情时辰攒下来的钱良多人曾经用完了。务也正在不休增补他们的信用卡债，诰日一律就像没有，总债务秤谌并增补了。美国正在，没有这么低过蓄积率一向。

　　数只是看起来很高标普 500 指，像人们设思的那么好但墟市的发挥并不，个百分点的吃亏一律困苦通货膨胀和其他任何一。

　　ntham: 我选黄金Jeremy Gra。并不得意我对黄金，卷土重来的寰宇里但正在一个通胀或者，选拔黄金我思我会。个谨慎打算的骗局比特币确实是一，者中最不坏的但黄金是三。

　　2000 是一个很好的量度虚亏性的目标Jeremy Grantham：罗素 ，高密度的僵尸公司这个指数里有极端， 没有正收益约莫 40%，记载的债务他们有创，刊行更多的债务来支出利钱这些公司实践上只可通过，没有像此日如此高它们的比例一向，来没这么大过债务界限也从。

　　熊市中往往发挥卓着防御型股票往往正在。由于很无聊为什么？。市中正在牛，特斯拉你思赚，eme 股票你思买 M，升起的东西你思赚能。

　　唱空美股因为时常，为 泡沫先觉 格兰瑟姆也被称。1 年202，表现他曾，史今后最大的泡沫中环球资产正处于有，将到来整理即。

　　200 美元时是以当它降到 ，一笔有价格业务你会以为这是，能是 100 美元尽量它的内正在价格可。买了它是以你，跌到了 150然后它第二次，已经很悦目起来，到了 100然后最终它跌，悲伤你很，卖了它你照旧， 80 美元结果它跌到了，内正在价格了曾经低于。

　　antham :不Jeremy Gr，现正在不是。性的那些目标看看最具预测，排名前 2% 或 3%此日总共峰值的时段中，年有一个峰值2000 ，年有一个峰值2021 。了 2000 年此日的峰值胜过，021 年但低于 2。

　　00 而言就标普 5，0 点是合理的低于 300。都很倒霉假设全体，2000 点或者会跌到 ，觉得惊奇我也不会太平洋在线下载费事就大了但是那时辰。

　　 的利率下正在 3%，了 40 万美元你为你的屋子支出，抵达 6% 时当典质贷款利率，你买不起屋子你忽然认识到，定放弃你决，即是房价下跌反响正在墟市上，现有的累赘材干典质贷款增加了，内并不牢靠房价正在短期，常牢靠的当先目标但从长远来看优劣。

　　实践长远虚亏性而言但就订价过高酿成的，场订价过高房地产市，订价更高、更榜样的泡沫股市同时伴跟着比 2007 年。

　　无理的次贷冲昏脑筋但尽量咱们没有被，实践长远虚亏性而言但就订价过高酿成的，场订价过高房地产市，订价更高、更榜样的泡沫股市同时伴跟着比 2007 年。

　　正在这个节点主办人：但，此表搅扰确信有。说的总统周期第一个是我所。来说大凡， 月到第三年的 4 月大选后第二年的 10，有大幅回撤股市不会。会有良多刺酣战略由于这个时代往往。等于剩下的 41 个月这 7 个月的均匀收益，惊人极端。

　　能回旋这一景象的主办人 : 现正在，到 2% 或更低当然是通胀率低浸，不或者这不是，率也回落然后利。

　　庭来说更紧急房价对通俗家。影响比股票更大它们对经济的，收益畛域更广由于它们的。入和血本的紧急构成片面房产确实是中等家庭收。右铭该当是咱们的座，乱房地产不要搞。

　　rantham：嗯Jeremy G，会如此做他们平日。300 美元的价值卖出一朝你看到一只股票以 ， 100 美元纵使它自身价格，300 美元的神圣权益你也会以为它有回到 。

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　　ntham: 几个细节Jeremy Gra，率平素鄙人降40 年来利，近来直到。间来推高以房地产为首的资产你根基上花了 40 年的时，们所说的正如我。依照同样的逻辑但全体最终都。

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　　rantham：嗯Jeremy G，正在举行中全体都。需求岁月大泡沫，上升几年，低浸几年。意力缺失症墟市患有注。弹都是下一个牛市的开头是以它老是以为每一次反。

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